过剩、整合、破产、负面——2017年航运业关键词
2016-12-16 11:51 来源：航运交易公报
已经出现的迹象表明，在2017年，伴随着运营成本不断攀升，更多的船公司将被并购。而随着更多并购协议的达成，船队整合的价值将很快飙升。最近的惠誉评级显示，疲软的需求增长将加剧2017年航运业的产能过剩，对运价造成压力，并进一步推动整合和破产。
惠誉预期航运业所有板块的业绩都面临压力，因此保持了对集装箱运输板块的负面前景。随着集装箱航运业务的持续崩溃，大型班轮公司已经损失数十亿美元。虽然有些船公司(包括韩进海运)已经清算，但更多的公司正在寻找整合的可能性。整合将进一步加强航运公司的能力，并允许他们在商业中保持活力。然而，在重组过程中，势必将发生裁员。
与此同时，根据惠誉的观点，油轮运输板块将比干散货运输和集装箱运输面临的压力略小。许多集装箱公司和油运公司在最近的报告中，显示还有足够的现金来支付短期负债，但它们依然依赖于不间断地获得银行融资来覆盖负现金流。这些融资对于那些无法支付到期负债的公司更为关键。
因此，根据惠誉的数据，在全球第七大集装箱班轮公司韩进海运宣布破产之后，可能会对市场产生深远的影响。特别是，债权人撤回支持可能表明将重新评估融资情况。当然，即使市场条件恶化，新船的担保银行资金仍然相对便利。
惠誉预期在短期和中期内，将有更多的兼并和收购活动以及破产现象。但是，如果市场能够减少运力供应，将促进供需平衡并提高运价。在集装箱运输中，惠誉预期整合将影响所有公司，小型运营商将通过增加规模来致力于生存，而马士基航运等市场领导者将通过并购来保护其市场地位。
同样的展望，穆迪投资者服务公司(Moody’s)近日对2017年全球航运业展望评级仍然维持负面，延续其今年上半年作出的评级，全球航运业在未来12-18个月内的前景展望评级为“负面”。穆迪表示运力将持续供过于求，EBITDA预计下降7%-10%。
尽管新造散货船延期交付、撤单和拆解将有助于遏制运力净增长，但由于需求较低，散运市场运价预计仍旧低迷。穆迪投资服务公司预计，未来一年航运公司的盈利能力将有所下降。
由于市场竞争激烈，租船船东的盈利能力将会削弱，而航运公司将继续遭受运力过剩的挑战。
同时，穆迪对北美铁路的展望为稳定，预计收入增长在0%-2.5%之间。随着货运量保持稳定，北美铁路的运营商预运价将出现上升。在今年急剧下降后，货运量稳定在目前的水平，运价预计将会上升2%-2.5%。
不过，尽管受天然气价格和天气带来的风险影响，煤炭运输量最近出现反弹。由于国际消费端增长刺激，粮食出口量继续呈现出强劲增长，预计将刺激多式联运增长。
穆迪表示，铁路运营商已经证明了其运输能力能够适应需求不断变化的挑战。当货运需求恶化时，经营利润率基本上保持不变。而在2017年，股东为了未来几年获得丰厚的回报，将出现提高杠杆意愿。
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