中国上市港企2015发展状况2016前景展望
2016-07-01 11:20 来源：上海海事大学上海国际航运研究中心
分析中国上市港口企业2015年年报可以发现，最早开始多元化发展的上市港口企业盈利始终领先，而只依靠大宗商品装卸来获取利润的港口则往往业绩不佳。
一、 中国上市港口企业2015年发展情况
1. 中国上市港口企业总体经营现状
近年来，我国港口企业为应对日益加剧的激烈竞争掀起上市热潮。发展到目前，沪深股市共有16 家港口类A 股上市，流通市值达4014.33亿元人民币。
当前我国进出口贸易增速趋缓，经济步入新常态，航运业保持低迷增长，港口业发展不景气。据统计，2015年港口类A 股上市公司超过半数业绩下滑，见图1 和图2。
2. 上港集团盈利能力渐趋平稳
上港集团无论在营业收入还是净利润上都遥遥领先国内其他上市港口企业，排名稳居榜首。2015年上港集团营业收入同比增长2.54%，主要原因是集装箱吞吐量增长推动集装箱板块收入增长，同时港口物流板块的代理业务收入同比上升。毛利率方面，自2012年下滑以来一直维持在30%以上，盈利渐趋平稳。见图3。
2015年， 上港集团虽然集装箱吞吐量呈正增长，但该板块成本涨幅略高于营收，致使单箱收益能力下滑0.9个百分点， 至192.85元/TEU ；受上海港转型发展、散货业务逐渐减少影响，上港集团散杂货盈利同比下降42.56%，出现大幅下滑。散杂货盈利能力远不及集装箱盈利能力，所以未来上港集团可以在巩固港口装卸业务的基础上，加快业务转型，拓展港口物流及金融等增值服务，提高综合盈利能力。
3. 宁波舟山港集团效益增长压力增加
2015年，宁波舟山港集团大力发展水水中转和海铁联运等多式联运业务，集装箱吞吐量明显增加，集团箱量排名超越香港港，跻身世界港口前四强；虽然集装箱装卸业务量和贸易销售业务量增长使集团效益提高，但毛利率逐年下降，集团盈利增长面临的压力增加。见图4。
2015年，宁波舟山港集团虽然集装箱吞吐量维持较快增长，但集装箱单箱收益下滑至49.55元/TEU，集装箱装卸业务毛利率比上年减少1 个百分点；散杂货中的原油业务，受益于及时调整经营策略加大揽货力度，原油吞吐量增长较好，但盈利能力近几年连续下滑。2015年海铁联运箱量同比增长26.2%，冷链、保税物流业务量同比分别增长137.6%和68.9%。同时，宁波舟山港集团也在尝试国际全程物流，为客户开展海外运输代理业务。
4. 天津港集团盈利情况小幅改善
2015年，受下属子公司贸易量减少和油价下跌影响，占天津港营业收入61.4% 的贸易板块销售收入减少了101.26亿元，加上“8·12”爆炸事故影响，导致与滚装汽车相关的业务收入、利润下降，天津港营业收入出现跳水，同比下跌39.67个百分点。毛利率方面，因为销售收入减少的同时带来了销售成本的下降，因此2015年公司毛利率实现小幅上扬，近几年毛利率发展较为平稳。见图5。
2015年，“ 8·12”爆炸事故对天津港集团影响很大，但由于受原煤、金属矿石吞吐量的增长弥补了汽车货源下降的影响，天津港集团货物吞吐量保持正增长，装卸业务盈利6.88元/t，同比增长7.75%，实现2013年以来的首次正增长。
二、中国上市港口企业2016 年发展展望
1. 依靠多元化发展提升盈利能力
分析中国上市港口企业2015 年年报可以发现：最早开始多元化发展的上港集团等上市港口企业盈利始终领先；珠海港投资电厂也尝到甜头，盈利能力直线上升，业绩翻番；而只依靠大宗商品装卸来获取利润的港口则业绩不佳，如日照港和连云港港等。所以，在港口新常态下，港口体量已发展至一定规模，港口企业应该通过构建全程物流服务体系拓展增值服务等挖掘物流、金融新的赢利点，通过多元化经营来分摊吞吐量单一增长点的不足，依靠多元化发展提高自身盈利能力。
2. 港口资源整合成为大势所趋
2015 年宁波舟山港集团成立拉开了港口资源整合的大幕，随后的长江沿线湖北5 市港口整合、大连港控股锦州港、连云港港联手日照港加速一体化进程、河北港口集团和天津港集团也在进行重组改革，甚至浙江省不仅整合宁波舟山港的资源，嘉兴内河港、乍浦港、长兴港、安吉港、绍兴港、东洲港也成立了海河联运港口联盟，并计划5 年后整体上市。港口对城市经济发展的带动作用巨大，在当前国家重视区域发展、鼓励重组的大背景下，港口资源整合成为大势所趋。港口企业整合，可以提高资源利用效率，避免过度开发港口资源，有利于区域内港口群良性发展，避免同质竞争。但另一方面，各地也应因地制宜，根据自身情况选择资源进行整合，充分发挥整合应有的效果。
3. 紧抓供给侧结构性改革契机
2016年是“十三五”规划的开局之年，党的十八届三中全会通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》提出：使市场在资源配置中起决定性作用，更好地发挥政府的作用。
具体到港航业，一方面随着国家发改委与交通运输部接连下发《关于放开港口竞争性服务收费有关问题的通知》《关于调整港口船舶使费和港口设施保安费有关问题的通知》和《港口收费计费办法》等，港口费收改革不断深入，从而降低货物在物流环节的成本。另一方面，随着上港集团投资海法港、烟台港集团投资博凯内港等，预计这种“走出去”的局面还会持续，中国港口将形成国际化的码头网络布局。然而，投资海外港口也有一定风险，我国港口企业可以借助“一带一路”等国家战略进一步探索如何抱团走出国门发展。（赵瑜颉 魏路闿）
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