3月份中国大宗商品指数（CBMI）大幅回升至123.1%
2020-04-06 12:36 来源：中国物流与采购联合会
由中国物流与采购联合会调查、发布的2020年3月份中国大宗商品指数（CBMI）为123.1%，较上月大幅回升42.5个百分点，为2017年1月份以来的最高点。各分项指数中，供应指数和销售指数均止跌回升，反弹幅度超过50个百分点，推动本月CBMI大幅回升，库存指数则明显回落，降幅超过20个百分点。从本月指数的变化情况来看，随着新冠肺炎疫情逐步得到控制，加上一系列帮扶政策措施逐步取得成效，企业复工复产加快，受此提振，近期国内大宗商品市场运行形势出现回暖的迹象，供需双侧联动上升，企业生产经营环境有所改善。不过值得关注的是，本月虽然销售指数回升幅度明显强于供应指数，但市场库存仍处于上升通道中，可见当前市场供需两端仍不均衡，供应端回升仍好于需求端，商品供大于求的压力犹存。与此同时，本月指数大幅回升，我们认为也和之前基数偏低有关，特别是由于2月份大宗商品市场受疫情冲击最为严重。展望后市，当前国内大宗商品市场正在逐步向回暖的方向转化，国内多数企业已复工，疫情影响逐渐弱化，房地产、基建等大型项目将加快启动，二季度消费旺季仍可期。本月国内商品库存增速减缓，四月份商品库存或出现拐点，这将给市场信心带来较大的提振。不过，目前海外疫情短期可能继续恶化，全球贸易将进一步收缩，各国服务业及制造业均将遭受严重冲击，加速全球经济下行，这将导致我国企业接收国外订单减少，从而给出口带来较大的压力。目前外贸出口订单大范围取消已经在纺织行业出现，未来还将波及机电产品、汽车、家电等电子电气行业。综合来看，受悲观情绪改善以及市场去库存的提振，四月份国内大宗商品市场仍有上升空间，但由于海外疫情处于加速暴发期，需求前景黯淡或令市场的上行空间有限。
商品供应全面恢复。2020年3月份，大宗商品供应指数大幅反弹，至126.9%，显示随着国内新冠肺炎疫情得到有效控制，企业员工返岗率逐步上升，生产企业陆续复工生产，之前市场供应偏紧的局面得到明显缓解。各主要商品中，本月监测的各商品的供应量均呈现大幅回升的格局，其中有色金属供应量回升幅度超过40%，汽车供应量回升接近四成。本月钢铁、铁矿石、原煤、成品油、有色金属、化工和汽车供应量较上月分别回升23.6%、21.7%、21.5%、9.6%、44.3%、28.8%和39.1%。
终端需求明显回升。2020年3月份，大宗商品销售指数触底回升，至124.9%，显示随着我国疫情已经基本得到控制，各地陆续复产复工，带动了国内需求增加，加之政府不断出台多项措施帮助企业复工以及稳定就业，市场情绪明显好转，也提振了市场的补库需求，本月国内大宗商品市场成交较为活跃，销售情况和前期相比出现明显回升。各主要商品中，本月重点监测的商品销售量全面大幅度回升，钢铁、铁矿石、原煤、成品油、有色金属、化工和汽车销售量较上月分别回升20.8%、29.3%、11.2%、7.9%、35.6%、26.2%和36.8%。
商品库存增速减缓。2020年3月份，大宗商品库存指数为112.5%，较上月大幅回落17.5个百分点，显示随着需求的启动，国内大宗商品市场库存增速有所减缓，商品“去库存化”开始启动。不过，整体来看，国内大宗商品市场库存量已连续六个月呈现上升态势，只是各月增速有所变化，特别是在上个月出现激增的情况下，本月整体库存量仍显现增长态势，显示当前国内大宗商品市场整体库存仍在积压，商品去库存的难度较高，短期内难以出现明显拐点。各主要商品中，本月库存量仍呈现增长态势，但增速出现不同程度的减缓。本月钢铁、铁矿石、原煤、成品油、有色金属、化工和汽车库存量较上月分别增长15.7%、5.4%、9.7%、6.8%、20.8%、11.7%和13.7%，增速分别减缓33.9、32.7、2.6、13.9、12.4、7.6和34.1个百分点。
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