No zuo no die！国泰航空19天蒸发超百亿，遭强烈唱空
2019-08-14 14:23 来源：证券时报网
No zuo no die！国泰航空19天蒸发超百亿，遭强烈唱空，股价要再跌四成？香港机场"瘫痪"，深圳机场却火了
前不久，中央电视台知名主持人康辉对国泰航空有过一个惊人评论：“No zuo, No die”。就在13日，又有投行对国泰航空做出惊人之举。
8月13日，工银国际发布了一份关于国泰航空(00293)研究报告表示，下调其评级至“强烈卖出”，降目标价39%至6港元。该报告引发国泰航空股价震动，8月13日最大跌幅超过5%，尾盘略有回稳，但跌幅仍达2.55%，不到一个月时间，该股市值蒸发已超100亿港元。
该报告指出，最近中国民用航空局(CAAC)对国泰航空发出的相关风险警示，以及公司管理层的危机管理不善，都将对其作为优质航空公司的品牌认知造成不可逆转的损害，从而压低其相对于同行的估值溢价。该公司对香港快运(Hong kong Express)的收购和过度依赖其香港业务中心也对其未来几年盈利能力构成了进一步威胁。
据智通财经，工银国际认为，民航局的风险警示将严重损害国泰航空的安全品牌认知。8月9日，国泰航空遭到民航局警告。经了解分析后，民航局认为香港国泰航空先后发生飞行人员行为过激却未被停止飞行活动，以及恶意泄露航班旅客信息等事件，存在严重威胁航空安全的隐患。
民航局续称，从8月11日起，任何国泰航空公司未经内地航空管理局批准的航班都将被禁止进入内地领空。虽然在2019年上半年国泰航空的内地可用座位公里总量仅占该公司航线中7%左右，但其绝大多数航线必须经过内地领空，并将受到同样的监督审查。
工银国际认为，此次事件将不可逆转地损害了国泰航空品牌形象，而且内地客户对该公司的发展重要性日益增加。公关危机缺乏连贯性也不利于国泰航空公众形象。国泰航空未能妥善地维护其公众形象。国泰航空于8月7日表示尊重员工参与抗议活动，并表示“肯定不会干涉别人想法”。然而，在民航局发出警告不久后，国泰航空似乎就改变了立场。8月10日，国泰航空宣布将一名抗议活动中被捕的飞行员停职，同时管理层决定，不允许任何支持抗议活动的飞行人员飞往内地。
与此同时，国泰航空大股东太古股份评级亦遭下调。在不到一个月时间里，国泰航空、太古股份和太股地产三家公司市值损失近600亿港元。此外，国家民航局副局长崔晓峰12日在京应约会见了太古集团主席施铭伦。
由于香港机场“瘫痪”，内地航空、机场、港口8月13日全面逆市上行，机构纷纷表示看好。
天风证券指出，香港机场暂时关闭等事件短期对基本面影响不大，但可能带来显着的情绪刺激，而从长期来看，粤港澳地区同步发展的大势不改，广深机场国际线的发展前景向好，且国际线旅客上量及免税租金的增速有望快于预期。枢纽机场商业模式优良，作为地主方根据发生于机场内的免税品销售额抽取佣金，拉动业绩持续增长。目前市场资金更加偏好增长稳定，前景明朗的消费类品种，带来估值提升的逻辑。依然建议长线资金积极配置机场板块，推荐上海机场、首都机场股份、白云机场，关注深圳机场。
中信证券则表示，香港机场事件短期将造成其旅客流失，深圳机场有望承接1/3旅客，但增厚业绩弹性有限。长期看，事件或提升深圳机场国际枢纽战略地位，加速国际枢纽建设，2025年深圳机场国际客流或增至1900万人次。同时粤澳机场群加速国际航线布局，基地航司南航、国航有望受益，两家航司港股估值接近历史低位。
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