航运：市场起起伏伏，市值稳稳上升
2020-01-15 12:58 来源：航运交易公报
2019年以来，全球经济环境复杂多变，下行压力凸显，新兴经济体增长动能明显减弱，国际航运市场依然低位震荡，复苏乏力。
受中美贸易摩擦和地缘政治等因素影响，航运业经历了跌宕起伏的一年。
据克拉克森统计数据，2019年全球海运贸易增势有所放缓，全年海运贸易量以吨计同比增长2.2%。全球船队运力保持良好表现，上半年和全年船队运力增速达到1.9%，低于自2008年国际金融危机爆发以来的平均值。
市值普遍上升
在《2019年中国港航船企市值排行榜》（《市值榜》）排名前十的航运上市公司中，中远海控、招商轮船、海峡股份、海丰国际和中远海能在2018年的基础上大幅上升，市值分别为583.17亿元、501.17亿元、126.80亿元、227.60亿元和217.28亿元，同比分别上升56.49%、123.85%、42.75%、36.93%和31.02%。
2019年，中远海控市值达到583.17亿元，仍为排名最高的航运上市公司，较2018年的372.64亿元上升56.49%，追赶2017年的589.64亿元；招商轮船以501.17亿元的市值居航运上市公司市值榜第2位、《市值榜》中排名第5位，较2018年291.17亿元的市值上升123.85%；海峡股份以126.80亿元的市值居航运上市公司市值榜第7位、《市值榜》中排名第30位，较2018年88.83亿元的市值上升42.75%；海丰国际以227.60亿元的市值居航运上市公司市值榜第3位、《市值榜》中排名第16位，较2018年166.22亿元的市值上升36.93%；中远海能以217.28亿元的市值居航运上市公司市值榜第4位、《市值榜》中排名第18位，较2018年165.84亿元的市值上升31.02%；中远海特以80.28亿元的市值居航运上市公司市值榜第9位、《市值榜》中排名第37位，较2018年69.77亿元的市值上升15.08%。
2019年，中国台湾两家航运上市公司长荣海运和万海航运表现亮眼，继续入席航运上市公司市值榜前十。其中，长荣海运市值为138.94亿元，同比上升15.04%；万海航运市值为95.54亿元，同比上升20.07%，在《市值榜》中排名上升1位至第35位。2019年，阳明海运市值为43.66亿元，较2018年的45.90亿元下降4.9%，在《市值榜》中排名升至第48位（见图）。
然而，2019年，东方海外国际和ST安通市值呈现下降态势：东方海外国际市值为211.90亿元，较2018年的291.17亿元下降27.23%，居航运上市公司市值榜第5位、《市值榜》中排名第19位；ST安通市值为65.13亿元，较2018年的98.88亿元下降34.14%，居航运上市公司市值榜第10位、《市值榜》中排名第40位。
需要指出的是，东方海外国际市值下降27.23%的原因在于2019年12月9日派发特别股息，每股12.48元，经查其总股本为6.2亿股，合计此次其高比例分红高达77.38亿港元；如果算入该部分分红，其市值变化不大。相较而言，2017年，东方海外国际每股派发股息0.167港元；2016年派发每股0.145港元。
市场跌宕起伏
集运市场：受中美贸易摩擦影响，部分美国进口商将进口业务从中国转移到越南、韩国、泰国、印度和墨西哥等国家，从而改变了集运贸易流向，东南亚航线运量显著增多。
2019年前三季度，全球集装箱海运需求增速放缓，行业新交付运力同比减少，拆解运力同比增加，使得报告期内运力供给压力同比有所缓解。
随着国际海事组织2020限硫令如期生效，2019年12月班轮公司开始征收低硫油附加费，全行业同步提升运价，大型集装箱船安装脱硫塔时间为59天，运力短时期不足。
油运市场：受中美贸易摩擦、美国对委内瑞拉和伊朗等制裁和OPEC+减产等因素影响，原油运价波动较大，受益于市场供求关系改善及波动剧烈，VLCC市场平均运费率同比明显上升。以招商轮船为例，2019年前三季度，油轮船队实现营业收入44.49亿元，同比增加13.82亿元，归属母公司股东的净利润为3.37亿元（2018年同期亏损2.8亿元）。
2019年9月以后，原本宁静的VLCC运输市场，平地响起两声“惊雷”——9月14日沙特阿美被袭；9月25日多家油运企业被制裁，紧接着就是VLCC运价两次“闪电”般上涨。这或许也是招商轮船市值大涨的原因之一。
散运市场：2019年三季度，主要受海岬型和巴拿马型船市场大幅回升带动，市场行情升幅明显。航运市场复苏之路虽仍面临诸多挑战，不过，未来“中国因素”在催生市场机遇中仍将发挥关键作用。中国坚持扩大对外开放，积极推进“一带一路”倡议实施、加强国际产能合作、推动“走出去”战略等，将持续利好各细分市场。（陈海萍）
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